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[长江期货]:期货市场交易指引 -j9九游会老哥俱乐部官网

2023-10-10赵丹琪长江期货g***
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1宏观金融◆股指:观望黑色建材◆螺纹钢:震荡运行◆热轧卷板:震荡运行◆铁矿石:暂时观望◆玻璃:高位回落◆双焦:震荡运行有色金属◆铜:震荡运行◆铝:震荡运行◆镍:震荡运行◆锡:震荡运行◆黄金:震荡偏弱◆白银:震荡偏弱能源化工◆原油:利用期权做多原油波动率◆橡胶/20号胶/合成橡胶ru轻仓接回多单,nr、br观望◆pvc:◆烧碱:偏弱震荡偏弱震荡◆聚烯烃:偏弱震荡◆尿素:震荡运行◆甲醇:震荡运行棉纺产业链◆棉花棉纱:◆苹果:逢高沽空逢低买入◆pta:震荡偏弱农业畜牧◆豆粕:震荡:单边区间操作为主,谨慎追高◆玉米:区间震荡:单边观望,主力11在2600-2800区间震荡◆鸡蛋:震荡整理:操作上,11合约4400-4650偏弱震荡,区间上沿偏空对待;01关注反弹逢高套保机会◆生猪:◆油脂:区间震荡:11合约关注16000支撑,暂时观望高位波动:操作上单边01合约观望指标最新价涨跌幅上证综指3,096.92-0.44%深圳成指10,106.96-0.03%沪深3003,684.73-0.13%上证502,499.57-0.30%中证5005,658.08-0.57%日经指数30,994.67-道琼指数33,407.580.59%标普5004,308.500.63%纳斯达克13,431.340.39%美元指数106.1265-0.21%人民币7.2922-0.11%纽约黄金1,868.901.19%wti原油86.384.34%lme铜8,111.000.82%lme铝2,246.000.18%lme锌2,512.000.52%lme铅2,123.50-0.82%lme镍18,975.002.48%南华商品指数数据来源:同花顺,长江期货长江期货研究咨询部交易咨询业务资格:鄂证监期货字[2014]1号赵丹琪:|z0014940电话:027-65777110邮箱:zhaodq1@cjsc.com.cn全球主要市场表现期货市场交易指引2023年10月10日 2宏观金融◆股指:观望投资建议:观望行情分析及热点评论:美联储多位高官的共识:美债收益率走高或意味加息的必要性下降;巴以冲突加剧,油价大涨逾4%;习近平会见美国国会参议院多数党领袖舒默一行;特殊再融资债券发行加速,广西、云南、重庆、辽宁跟进,总规模已达近3200亿元。美债高位运行,人民币汇率暂稳,股指或震荡运行。(数据来源:华尔街见闻)黑色建材◆螺纹钢震荡运行投资建议:震荡运行行情分析及热点评论:周一,螺纹钢期货价格低开低走,现货方面,杭州螺纹3730(-40),唐山迁安普方坯3450(-20)。基本面来看:(1)短期需求韧性较强,不过向上空间有限,虽然天气因素有利于施工,但地产数据仍然孱弱;(2)供给有望保持低位,9月以来钢厂即期利润下行,目前螺纹钢长、短流程均处于亏损状态,产量难回升,另外,如果粗钢平控政策落地执行,供给可能出现较大幅度下滑;(3)成本仍有支撑,当下原料库存偏低,原料价格坚挺。整体而言,基本面呈现出需求韧性强 产量偏低 成本支撑坚挺的局面。策略上,期货估值已经偏低,10月螺纹价格存在反弹空间,如遇大幅回落,可以少量试多,rb2401合约重点关注【3570-3870】区间。(数据来源:同花顺ifind,mysteel) 3◆热轧卷板承压运行投资建议:承压运行行情分析及热点评论:供给端,目前盈利钢厂比例34.2%,环比上月末降16.88%。9月铁水产量小幅增长,热卷产量降2.28万吨至315.72万吨。当下生产利润大幅走弱,后期存减产可能。需求端,出口方面,前期我国热卷出口较为强势,但是随着出口利润的收窄和海外高炉的复产,出口持续性存疑。地产方面,9月地产销售数据持续低迷,各项数据均处同期低位,关注后续地产端政策加码情况。基建方面,当前政府偿债压力较大,四季度或面临基建项目真空期。总的来说,后期热卷产量较为稳定,需求端节后备货需求减弱,在原料强势和需求弱势的博弈下,10月钢价或承压运行。(数据来源:同花顺ifind,mysteel)◆铁矿石观望投资建议:观望行情分析及热点评论:周一,铁矿期货价格大幅下挫,现货方面,青岛港pb粉917跌18,超特粉825跌20。基本面来看:节日期间钢厂库存大幅下降,247家样本钢厂铁矿石库存环比减少1180.22万吨;港口维持去库趋势,45港库存环比减204.36万吨;供应端,最近一期全球铁矿石发运总量环比减少602.3万吨,处于中性偏低水平;需求端,日均铁水产量环比下降1.98万吨至247.01万吨。整体而言,高铁水背景下铁矿需求尚好,且库存仍在去化,不过钢厂利润偏低,钢材需求尚待验证,建议暂时观望为宜。(数据来源:同花顺ifind, 4mysteel)◆玻璃高位回落投资建议:高位回落行情分析及热点评论:供给端,9月产线复产4条,冷修2条,改产4条。玻璃日熔量171850吨/日,环比增1100吨/日。需求端,9月份国内浮法玻璃市场整体需求虽有增加但表现不及预期,上旬需求相对较好,中下旬部分终端订单跟进不足,需求略有下滑。月内加工厂整体订单有所增加,尤其是大厂订单饱满,维持高负荷生产,少数加工厂订单未如期兑现,开工受到影响。整体看行业内仍存在资金压力,抑制了需求进一步释放。10月份受节假日影响,整体需求或阶段性下滑,节后需求恢复情况仍需观望,“保交楼”支撑下,整体需求有望维持在正常体量。综合来看,玻璃供给端稳步上行,节后需求开始回落,玻璃期价恐高位回落。(数据来源:卓创咨询)◆双焦震荡运行投资建议:中性观望行情分析及热点评论:供给方面,节前受安全事故影响停产煤矿在逐步恢复中,焦煤供应偏紧情况有所缓解。焦炭方面,近期焦煤价格多处高位,焦企提产意愿不强,加之部分煤矿有下调预期,焦炭供应企稳,部分焦企有第三轮提涨意愿。需求方面,钢价有所回落,焦钢博弈持续,钢厂利润普遍较差,下游亏损扩大,多地钢厂表示后期存减产及停产计划,铁水产量较前期有所下降,钢厂短期修复较难,对双焦以按需采购为主。综合来看,市场 5情绪较前期有所回落,粗钢平控逻辑基本证伪,但钢厂利润收缩并引发负反馈的担忧逐渐强烈,煤焦短期内震荡运行,中长期来看,双焦供应压力不大,重点关注下游需求变化情况。(数据来源:mysteel,同花顺)有色金属◆铜中性投资建议:区间交易行情分析及热点评论:外盘期铜连续下跌,市场担心需求前景,lme库存持续警高带来额外压力。沪铜夜间跟随下行。铜价震荡走低,下游仍有逢低备货情绪但市场下月票报价继续走高,采购情绪谨慎据mysteel调研,由于近期铜价走低,下游整体备货情绪都还不错,发货情况尚可,治炼企业基本维持正常生产,假期期间也会保障基本的长单客户以及下游客户群体的用货,贸易企业基本以法定节假日为主,多数企业不会预留库存。下游企业除个别企业有检修计划外,其他企业均保持产线正常生产,原料方面大多数企业正常节秦备库。随着lme库存大增,进口窗口持续开启,后续国内库存将有望回升。技术上看,沪铜区间回落,运行区间下移,下方支撑66000元附近,上方压力68500元附近。建议短期区间交易为主。(数据来源:mysteel,smm,ifind)◆铝中性投资建议:区间操作,参考运行区间18500-19600行情分析及热点评论: 6欧元区制造业pmi仍然显示深度衰退,美国markit和ism制造业pmi环比改善但仍处于收缩区间。美国制造业的强劲表现,结合多位美联储官员发表鹰派言论,美联储年内再加息一次的概率上升至42.4%,利率预期将维持更高更久。国内方面,官方pmi和财新pmi均仍位于扩张区间,经济有所好转。部宏观存在压力,国内经济基本面有所好转。基本面上,内蒙古白音华剩余产能或继续投产,四川技改的部分产能或将复产,云南降水预期较好、减产可能性较小,预计10月电解铝运行产能稳定在4300万吨左右。供应方面较为稳定,铝厂利润仍然丰厚,运行产能预计维持高位。需求方面,8月出口环比改善,但是加息周期下外需仍面临收缩。从终端表现和库存数据来看,金九旺季成色不及预期。国内政策端积极,各大城市跟进认房不认贷,各家银行下调存量首套住房商业性个人住房贷款利率,但需求表现未有起色。光伏和汽车仍然是稳住铝需求的双支柱,房地产不见起色,基建节奏偏后,出口改善难言乐观。从双节库存表现来看,铝锭铝棒累库是超预期的,一定程度上表明需求有走弱迹象。强预期存在落空风险,沪铝预计震荡偏弱运行,主力合约参考运行区间17500-19500,关注银十需求表现。(数据来源:mysteel,smm,ifind)◆镍中性投资建议:逢低试多行情分析及热点评论: 7基本面上,印尼rkab事件尘埃落定,而菲律宾十月雨季已至,镍矿供应紧张局面将延续。镍铁方面,印尼镍铁回流维持高位,下游钢厂采购需求不振,镍铁价格在成本支撑下承压运行。硫酸镍方面,印尼中间品增量逐步兑现,而终端电芯企业减产明显,传统淡季来临,三元市场预期悲观。不锈钢方面,下游需求持续转弱,部分钢厂已经开始减产,预计本月排产将有明显降低。合金方面,民用订单持稳,军工订单持续增长,但节前备库充足,纯镍采购需求有限。纯镍方面,双节期间国内精炼镍企业正常生产,部分冶炼厂产量仍在爬坡,10月产量预计增长3%,供应过剩趋势不改。库存方面,上期所和lme纯镍库存仓单稳步增长,节前国内社会库存环比增加1040吨至9714吨。不过镍价已跌至成本线附近,下方仍有支撑。供应过剩预期较强,但成本线支撑,操作上建议短期区间交易,中长线可逢高布空,主力11合约参考运行区间149000-155000元/吨。(数据来源:mysteel,smm,ifind)◆锡中性投资建议:区间操作行情分析及热点评论:供应端来看,据安泰科统计,8月国内精锡产量为1.4万吨,环比小幅上涨0.8%。缅甸禁矿措施已在8月初落地,预计在10月恢复供应,前期累积的锡矿原料库存仍然充足。8月海外印尼精锡出口4985吨,环比减少29%,同比减少42%,受到出口证影响。消费端来看,当前半导体行业中下游的封测端库存处于主动去库阶段,8月国内集成电路产量同比增速为21.1%,中期来看终端消费将回暖。短期内看交投数据显示下游电子消费缓慢恢复,电子消费持续性待观察。受假期期间海外加息预期升温影响,伦锡承压下跌,期间伦敦库存呈累库状态,较节前增加435吨。缅甸禁矿措施已落地,待半导 8体终端需求回暖后,高库存情况有望缓解,但下游交投未现明显好转,海外基本面偏弱,操作上建议持区间操作思路,关注节后需求端回暖情况。(数据来源:mysteel,smm,ifind)◆白银震荡偏弱投资建议:逢高沽空行情分析及热点评论:美国9月非农就业人数超预期增长,但失业率高于预期,时薪同比略低于预期,数据公布后,市场对美联储年内还将加息一次的预期升温。节日期间公布的美国经济数据高于预期,长端美债收益率和美元指数继续攀升,美白银下跌。在本轮经济下行周期中美国就业市场保持韧性,美联储在预期引导上保留了继续加息的灵活性,加息进程未完全结束。美国通胀已转向服务项去通胀,通胀下行的幅度更加依赖于需求收缩的程度,失业率后续会存在上行压力。供应偏紧预期导致油价走高,通胀反弹风险递增,高利率持续时间可能长于市场预期。基数效应弱化后通胀同比水平仍处于高位,国外库存现累库迹象,预计短期内白银走势仍将承压,操作上建议持逢高沽空思路。消息面关注周四将公布的美国9月通胀同比数据。(数据来源:smm,ifind) 9◆黄金震荡偏弱投资建议:逢高沽空行情分析及热点评论:美国9月非农就业人数超预期增长,但失业率高于预期,时薪同比略低于预期,数据公布后,市场对美联储年内还将加息一次的预期升温。节日期间公布的美国经济数据高于预期,长端美债收益率和美元指数继续攀升,美黄金下跌。在本轮经济下行周期中美国就业市场保持韧性,美联储在预期引导上保留了继续加息的灵活性,加息进程未完全结束。美国通胀已转向服务项去通胀,通胀下行的幅度更加依赖于需求收缩的程度,失业率后续会存在上行压力。供应偏紧预期导致油价走高,通胀反弹风险递增,高利率持续时间可能长于市场预期。基数效应弱化后通胀同比水平仍处于高位,预计

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