金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 8 2023年02月23日 《公募量化对冲喜迎开门红,头部私募业绩向好—量化基金业绩简报》-2023.2.21 《龙头股模型的应用:基金重仓股的行业优选—开源量化评论(71)》-2023.2.17 《主动权益持股分散仓位提升,医药、港股加仓显著—公募基金2022年四季报全扫描》-2023.2.14 机构资金行为画像(2023年2月23日) ——金融工程定期 魏建榕(分析师) 胡亮勇(分析师) 盛少成(联系人) weijianrong@kysec.cn 证书编号:s0790519120001 huliangyong@kysec.cn 证书编号:s0790522030001 shengshaocheng@kysec.cn 证书编号:s0790121070009 北上资金行为画像 北向总览:北上资金近一月(2023.1.20-2023.2.21,下同)累计净流入约625亿元,从细节来看,净流入交易日占比为67%,其中在1月30日净流入超过150亿。全区间来看,北上资金呈现流入a股的节奏。 分交易机构来看,交易型资金外资券商净流出累计约187亿元,配置型外资银行累计净流入约820亿元,近一月外资银行大幅流入,外资券商小幅流出,二者方向出现分歧。 在行业的选择上,近一月外资银行和外资券商的行业选择也出现较大分歧,其中在电力设备和食品饮料行业上,外资银行大幅流入而外资券商却出现了净流出。 在宽基指数上,外资在沪深300指数成分股上的累计净流入约554亿元;相比于沪深300,中证500累计净流入约60亿元,中证1000累计净流入约25亿元。 在风格选择上,从全体机构来看,外资偏好成长,其中在价值的个股上净流入218亿元,在成长的个股上净流入330亿元。从托管机构层面来看,外资银行偏成长,外资券商偏价值。在成长风格的个股上,外资银行净流入约463亿元,外资券商净流出约132亿元。对于价值类个股而言,外资银行净流入约148亿元,而外资券商净流入约70亿元。 在增减仓股票上,全体托管机构净增仓占比最高的个股是东富龙,净增仓比例达3.98%;外资银行增持比例最高的标的为东富龙,净增仓比例为4.20%;外资券商净增仓占比最高的个股是天山铝业,占比达2.98%。 知情交易者异动情况 按照通常习惯,资金流向依据挂单金额的大小,分为四种类型进行统计:超大单(>100万元)、大单(20-100万元)、中单(4-20万元)和小单(<4万元)。对于四种资金流而言,超大单和大单交易意愿更强,交易金额更大,在筹码流动的过程中更加主动,其异动往往有更高的信息含量,我们将其称为知情交易者。 其中反映知情交易者市场态度的d指标,即过去20个交易日异常净流入个数减异常净流出个数,近一个月继续维持正值,显示出知情交易者对于市场走势偏乐观。 风险提示:模型测试基于历史数据,市场未来可能发生变化。 相关研究报告 金融工程研究团队 开源证券 证券研究报告 金融工程定期 金融工程研究 魏建榕(首席分析师) 证书编号:s0790519120001 张 翔(分析师) 证书编号:s0790520110001 傅开波(分析师) 证书编号:s0790520090003 高 鹏(分析师) 证书编号:s0790520090002 苏俊豪(分析师) 证书编号:s0790522020001 胡亮勇(分析师) 证书编号:s0790522030001 王志豪(分析师) 证书编号:s0790522070003 盛少成(研究员) 证书编号:s0790121070009 苏 良(研究员) 证书编号:s0790121070008 何申昊(研究员) 证书编号:s0790122080094 金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 8 目 录 1、 北上资金行为画像 .................................................................................................................................................................... 3 1.1、 北上资金行为速览:近一月净流入约625亿元 .......................................................................................................... 3 1.2、 北上资金行业拆解:外资银行与外资券商分歧加大 .................................................................................................. 3 1.3、 北上资金指数拆解:沪深300指数的净流入幅度较大 .............................................................................................. 4 1.4、 北上资金风格拆解:外资银行偏成长,外资券商偏价值 .......................................................................................... 5 1.5、 北上资金持仓概览:东富龙为净增仓占比最高个股 .................................................................................................. 5 2、 知情交易者异动情况:情绪较为乐观 .................................................................................................................................... 6 3、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 6 图表目录 图1: 北上资金近一月净流入约625亿元(单位:亿元) ........................................................................................................ 3 图2: 近一月外资银行和外资券商出现方向分歧(单位:亿元) ............................................................................................ 3 图3: 近一月,外资在电力设备、食品饮料、医药生物等行业的分歧度较大(单位:亿元) ............................................ 4 图4: 近一个月,外资在沪深300指数成分股上的净流入较大(单位:亿元) .................................................................... 4 图5: 从全体机构来看,外资略偏成长(单位:亿元) ............................................................................................................ 5 图6: 从托管机构层面来看,外资银行偏成长,外资券商偏价值(单位:亿元) ................................................................ 5 图7: 近一个月密度d指标继续维持正值,情绪偏乐观 ........................................................................................................... 6 表1: 东富龙为净增仓占比最高个股 ........................................................................................................................................... 5 金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 8 1、 北上资金行为画像 1.1、 北上资金行为速览:近一月净流入约625亿元 北上资金近一月(2023.1.20-2023.2.21,下同)累计净流入约625亿元,从细节来看,净流入交易日占比为67%,其中在1月30日净流入超过150亿。全区间来看,北上资金呈现流入a股的节奏。 图1:北上资金近一月净流入约625亿元(单位:亿元) 数据来源:wind、开源证券研究所(2023.1.20-2023.2.21) 我们将北向资金拆分到更细致的托管机构层面,可以发现:交易型资金外资券商净流出累计约187亿元,配置型外资银行累计净流入约820亿元,近一月外资银行大幅流入,外资券商小幅流出,二者方向出现分歧。 图2:近一月外资银行和外资券商出现方向分歧(单位:亿元) 数据来源:港交所、wind、开源证券研究所(2023.1.20-2023.2.21) 1.2、 北上资金行业拆解:外资银行与外资券商分歧加大 在一级行业上,不同类型的托管机构配置方向既有相同点,亦有不同之处。近一月中,按照增持规模的大小,外资银行和外资券商均增持了计算机、传媒、银行等行业;二者同时减持了煤炭、农林牧渔等行业;在行业的选择上,外资在电力设180001820018400186001880019000-100-50050100150200当日买入成交净额(亿元)累计买入成交净额(亿元)(右)-400-20002004006008001000全体机构外资银行外资券商 金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4 / 8 备、食品饮料、医药生物等行业的分歧度较大。整体来看,近一月外资银行和外资券商的行业选择出现较大分歧,其中在电力设备和食品饮料行业上,外资银行大幅流入而外资券商却出现了净流出。 图3:近一月,外资在电力设备、食品饮料、医药生物等行业的分歧度较大(单位:亿元) 数据来源:港交所、wind、开源证券研究所(2023.1.20-2023.2.21) 1.3、 北上资金指数拆解:沪深300指数的净流入幅度较大 陆股通目前覆盖1500余只a股标的,合格标的主要来源于两市主要指数。若将外资资金流入流出拆解到三大主要宽基指数中,一定程度上能够反映外资近期的市值偏好。近一个月来,外资在沪深300指数成分股上的累计净流入约554亿元;相比于沪深300,中证500累计净流入约60亿元,中证1000累计净流入约25亿元。 图4:近一个月,外资在沪深300指数成分股上的净流入较大(单位:亿元) 数据来源:港交所、wind、开源证券研究所(2023.1.20-2023.2.21) -100-50050100150200电力设备食品饮料非银金融计算