金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 8 2022年09月15日 《百舸争流的行业增强基金—基金研究系列(11)》-2022.9.12 《开源交易行为因子绩效月报(2022年08月)—金融工程专题》-2022.9.5 《大小单重定标与资金流因子改进—市场微观结构研究系列(16)》-2022.9.4 机构资金行为画像(2022年9月15日) ——金融工程定期 魏建榕(分析师) 胡亮勇(分析师) 盛少成(联系人) weijianrong@kysec.cn 证书编号:s0790519120001 huliangyong@kysec.cn 证书编号:s0790522030001 shengshaocheng@kysec.cn 证书编号:s0790121070009 北上资金行为画像 北向总览:北上资金近一个月(2022.8.15-2022.9.13,下同)累计净流入约54亿元,从细节来看,8月中旬至9月初呈现出零轴附近震荡的走势,9月上旬一直微弱净流出直至9月9日出现148亿的净流入。全区间来看,北上资金呈现微弱流入a股的节奏。 分交易机构来看,交易型资金外资券商净流入累计约95亿元,配置型外资银行转为净流出,累计流出约30亿元,近一个月外资券商和外资银行在总体资金方向上有所分歧。 在行业的选择上,偏顺周期类行业整体净流入较高,比如有色金属、基础化工、房地产等净流入排名靠前。 在主题的选择上,外资银行增持较多的为锂电池、新材料、碳中和等概念;外资券商增持较多的为碳中和、光伏等概念。整体来看,碳中和概念保持较高净流入。 在宽基指数上,外资在沪深300指数成分股上的累计净流入约42亿元;相比于沪深300,中证500累计净流出约1亿元,中证1000累计净流入约19亿元;就单日净流入的波动而言,沪深300的波动更大。 在风格选择上,从全体机构来看,外资对于成长与价值的偏好并不明显,价值净流入略高于成长。从托管机构层面来看,外资券商偏价值,外资银行偏成长。 在增减仓股票上,全体托管机构净增仓占比最高的个股是时代电气,净增仓比例达4.37%;外资银行增持比例最高的标的为时代电气,净增仓比例为3.39%;外资券商净增仓占比最高的个股是华峰铝业,占比达4.37%。 知情交易者异动情况 按照通常习惯,资金流向依据挂单金额的大小,分为四种类型进行统计:超大单(>100万元)、大单(20-100万元)、中单(4-20万元)和小单(<4万元)。对于四种资金流而言,超大单和大单交易意愿更强,交易金额更大,在筹码流动的过程中更加主动,其异动往往有更高的信息含量,我们将其称为知情交易者。 其中反映知情交易者市场态度的d指标,即过去20个交易日异常净流入个数减异常净流出个数,近一个月由正转负,显示出知情交易者对于市场走势偏谨慎。 风险提示:模型测试基于历史数据,市场未来可能发生变化。 相关研究报告 金融工程研究团队 开源证券 证券研究报告 金融工程定期 金融工程研究 魏建榕(首席分析师) 证书编号:s0790519120001 张 翔(分析师) 证书编号:s0790520110001 傅开波(分析师) 证书编号:s0790520090003 高 鹏(分析师) 证书编号:s0790520090002 苏俊豪(分析师) 证书编号:s0790522020001 胡亮勇(分析师) 证书编号:s0790522030001 王志豪(分析师) 证书编号:s0790522070003 盛少成(研究员) 证书编号:s0790121070009 苏 良(研究员) 证书编号:s0790121070008 金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 8 目 录 1、 北上资金行为画像 .................................................................................................................................................................... 3 1.1、 北上资金行为速览:近一月净流入约54亿元 ............................................................................................................ 3 1.2、 北上资金行业拆解:偏顺周期类的行业净流入在加大 .............................................................................................. 3 1.3、 北上资金主题拆解:碳中和保持较高的净流入 .......................................................................................................... 4 1.4、 北上资金指数拆解:沪深300指数的净流入波动较大 .............................................................................................. 4 1.5、 北上资金风格拆解:外资券商偏价值,外资银行偏成长 .......................................................................................... 5 1.6、 北上资金持仓概览:时代电气为净增仓占比最高个股 .............................................................................................. 5 2、 知情交易者异动情况:情绪较为谨慎 .................................................................................................................................... 6 3、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 6 图表目录 图1: 北上资金近一月净流入约54亿元(单位:亿元) .......................................................................................................... 3 图2: 外资券商和外资银行在总体资金方向上有所分歧(单位:亿元) ................................................................................ 3 图3: 偏顺周期类行业整体净流入较高(单位:亿元) ............................................................................................................ 4 图4: 碳中和概念保持较高的净流入(单位:亿元) ................................................................................................................ 4 图5: 近一个月,外资在沪深300指数成分股上的净流入波动更大(单位:亿元) ............................................................ 5 图6: 从全体机构来看,外资对于成长与价值的偏好并不明显(单位:亿元) .................................................................... 5 图7: 从托管机构层面来看,外资券商偏价值,外资银行偏成长(单位:亿元) ................................................................ 5 图8: 近一个月密度d指标由正转负,情绪偏谨慎 ................................................................................................................... 6 表1: 时代电气为净增仓占比最高个股 ....................................................................................................................................... 6 金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 8 1、 北上资金行为画像 1.1、 北上资金行为速览:近一月净流入约54亿元 北上资金近一月(2022.8.15-2022.9.13,下同)累计净流入约54亿元,从细节来看,8月中旬至9月初呈现出零轴附近震荡的走势,9月上旬一直微弱净流出直至9月9日出现148亿的净流入。全区间来看,北上资金呈现微弱流入a股的节奏。 图1:北上资金近一月净流入约54亿元(单位:亿元) 数据来源:wind、开源证券研究所(2022.8.15-2022.9.13) 我们将北向资金拆分到更细致的托管机构层面,可以发现:交易型资金外资券商净流入累计约95亿元,配置型外资银行转为净流出,累计流出约30亿元,近一月外资券商和外资银行在总体资金方向上有所分歧。 图2:外资券商和外资银行在总体资金方向上有所分歧(单位:亿元) 数据来源:港交所、wind、开源证券研究所(2022.8.15-2022.9.13) 1.2、 北上资金行业拆解:偏顺周期类的行业净流入在加大 在一级行业上,不同类型的托管机构配置方向既有相同点,亦有不同之处。近一月中,按照增持规模的大小,外资银行和外资券商均增持了电力设备、有色金属、非银金融等行业;二者同时减持了电子、食品饮料、计算机等行业;在行业的选择16000162001640016600168001700017200-150-100-50050100150200当日买入成交净额(亿元)累计买入成交净额(亿元)(右)-150-100-50050100150全体机构外资银行外资券商 金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4 / 8 上,外资在家用电器、机械设备、石油石化等行业的分歧度较大。值得注意的是:偏顺周期类行业整体净流入较高,比如有色金属、基础化工、房地产等净流入排名靠前。 图3:偏顺周期类行业整体净流入较高(单位:亿元) 数据来源:港交所、wind、开源证券研究所(2022.8.15-2022.9.13) 1.3、 北上资金主题拆解:碳中和保持较高的净流入 在最近市场比较热的主题上,不同类型的托管机构配置方向既有相同点,亦有不同之处。近一月中,按照增减