行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 传媒 证券研究报告 2022年04月17日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 文浩 分析师 sac执业证书编号:s1110516050002 wenhao@tfzq.com 张爽 分析师 sac执业证书编号:s1110517070004 zhangshuang@tfzq.com 资料来源:贝格数据 相关报告 1 《传媒-行业研究周报:版号复发可期,继续关注低估值修复及长主线元宇宙》 2022-04-10 3 《传媒-行业研究周报:月度观点:边际政策改善可期,底部元宇宙板块具备弹性,字节pico及海外tiktok是产业巨大亮点》 2022-03-27 行业走势图 一周观点:版号如期重启释放改善信号,元宇宙波动不改长期逻辑,短期关注后疫情修复 市场及板块走势回顾:上周传媒板块指数下跌6.46%,上证综指下跌1.25%,深证成指下跌2.60%,创业板指下跌4.26%。板块涨幅前三:壹网壹创( 4.57%)、东方财富( 3.10%)、宋城演艺( 1.55%);板块跌幅前三:三人行(-26.05%)、视觉中国(-21%)、蓝色光标(-20.1%)。上周纳斯达克中国科技股指数下跌2.10%,恒生中国企业指数下跌1.40%。 周度观点:我们前期周报强调版号复发可期,4月11日国家新闻出版署j9九游会登录入口首页新版官网正式公开最新一批游戏版号,共发放45个游戏版号,符合我们前期提示。游戏版号重启呼应3月金融委会议,释放政策边际改善信号,强化市场积极预期;短期直接利好对于拿到版号的游戏公司项目上线,虽对于版号发放在短期有所博弈,带来发放后a股游戏股波动,但中期更有助于恢复行业信心及稳定的增长预期,而长线来看,游戏作为元宇宙高相关性产业,vr、ar等对于产业再塑造具备想象空间。建议关注中概股【腾讯、网易、哔哩哔哩、心动公司】,a股【三七互娱、完美世界、吉比特、世纪华通、富春股份、姚记科技】等。 元宇宙板块上周有所调整,4月13日中国互联网金融协会、中国银行协会、中国证券业协会发布关于nft相关金融风险倡议,坚决遏制nft金融化证券化倾向。监管风向带来数字藏品相关标的波动,我们认为监管并非否定区块链技术价值,而是引导良性发展,建议继续关注具体进展。同时,我们仍然认为元宇宙是长期重要主线,虽中间会产生波动,但不改看好逻辑。 此外,上海新增病例曲线有所平缓,建议关注后疫情相关的电影板块修复,包括【光线、万达、猫眼】等。 互联网领域,“清朗”专项行动、pcaob退市清单等监管持续,但我们认为监管严格更趋常态化,对市场情绪边际影响或减弱。4月15日中央网信办、税务总局、国家市场监督管理局将开展为期2个月的“清朗·整治网络直播、短视频领域乱象”专项活动,相比2020年为期8个月的整改期,我们认为近期清朗专项行动偏向常规检查,而非新增监管方向。 重点提示:1)相对高景气赛道,金融科技【东方财富】等;短视频,【快手(非执行董事张斐增持370万股)、字节】;中视频【哔哩哔哩】;科技【小米、百度】;长视频【爱奇艺、芒果】等;中小企业服务叠加saas化【创业黑马】;在线招聘【boss直聘】,房地产边际改善【贝壳】等。 2)游戏板块,短期重点关注版号重启后新游戏上线节奏及表现,中期关注元宇宙结合。关注头部【腾讯、网易】,国内【三七、完美(预计22q1扣非后净利润为4-4.2亿元,yoy 25.71%-31.99%)、吉比特、世纪华通、巨人、富春(21年实现归母净利润0.75亿元,yoy 104.4%)、姚记、宝通、凯撒、华立、星辉、昆仑、电魂网络】,港股【心动、青瓷、中手游、igg、祖龙、赤子城】等,vr 技术【丝路、恒信、佳创】等。 3)电影板块,关注疫情防控进展下的后疫情修复机会。重点关注动画电影龙头【光线】、院线及内容复合龙头【万达】,互联网平台【猫眼】,娱乐经纪【乐华娱乐】等。 4)z世代及社区类,保持高成长高粘性。关注【哔哩】,潮玩【泡泡玛特、创梦、奥飞】等;在线阅读及ip运营【阅文】、在线问答社区【知乎(将于22日登陆港交所)】、在线音乐【网易云】等。 5)电商及产业链,关注电商平台【京东(刘强东卸任ceo,京东集团总裁徐雷升任)、拼多多、阿里】及直播平台【抖音,快手】,产业链【星期六、姚记(芦鸣加码字节广告业务)、引力】 等,营销科技【分众、蓝标、视觉】等,字节受益【三人行、浙文互联】等;社区零售【美团、每日优鲜、叮咚】等;微信生态电商 saas【有赞、微盟】。 风险提示:疫情影响,经济政治环境风险,监管不确定性,商誉减值风险 -22%-17%-12%-7%-2%3%8 21-042021-082021-12传媒沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 市场回顾 .......................................................................................................................................... 3 1.1. a股一周概况 ..................................................................................................................................... 3 1.2. 美股一周概况 .................................................................................................................................... 5 1.3. 港股一周概况 .................................................................................................................................... 5 2. 游戏 .................................................................................................................................................. 7 2.1. 【国内游戏排行】 ........................................................................................................................... 7 2.2. 【海外主要市场及中国香港、中国台湾游戏排行】 .......................................................... 8 3. vr/ar ............................................................................................................................................ 10 3.1. 【海外一周热点资讯】 ................................................................................................................ 10 3.2. 【国内一周热点资讯】 ................................................................................................................ 11 3.3. 【vr游戏各平台上线情况】 .................................................................................................... 11 4. 电影 ................................................................................................................................................ 12 图表目录 图1:appstore中国区免费榜top10 ...................................................................................................... 7 图2:appstore中国区畅销榜top10 ...................................................................................................... 8 图3:海外主要市场appstore游戏畅销榜排名................................................................................... 8 图4:海外主要市场googleplay游戏畅销榜排名............................................................................. 10 图5: 2022年4月11日至2022年4月16日各平台vr新游 .................................................... 11 图6: 2022年4月9日至2022年4月15日电影票房 ................................................................. 12 表1:上周(4月11日-4月15日)传媒互联网行业a股情况 ................................................... 3 表2:上周(4月11日-4月15日)传媒互联网行业美股情况 .................................................... 5 表3:上周(4月11日-4月15日)传媒互联网行业港股情况 .................................................... 5 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 市场回顾 上周传媒板块指数下跌6.46%,上证综指下跌1.25%,深证成指下跌2.60%,创业板指下跌4.26%,元宇宙指数下跌3.94%。板块涨幅前三:壹网壹创( 4.57%)、东方财富( 3.10%)、宋城演艺( 1.55%);板块跌幅前三:三人行(-26.05%)、视觉中国(-21.00%)、蓝色光标(-20.10%)。 上周纳斯达克中国科技股指数下跌2.10%。最近一周涨幅前三:灿谷( 11.25%)、云集( 8.65%)、欢聚( 6.29%);跌幅前三:知乎(-23.05%)、蘑菇街(-16.41%)、趣店(-12.70%)。 上周恒生中国企业指数